起原：华尔街见闻

　　巴克莱合计，诚然特斯拉四季报阐扬欠安，但仍保管着120被估值，这主若是因为特斯拉在自动驾驶和东说念主工智能领域的宏伟蓝图诱导了市集的闲居温雅，使得投资者对其短期功绩的波动显得相对宽宏。

　　永恒以来，特斯拉高得离谱的估值一直为本钱市步地诟病。但跟着股价涨到令空头“萎靡”，市集也缓缓烧毁了从基本面为其订价。

　　巴克莱资深分析师Dan Levy1月30日发布最新研报指出，尽管特斯拉 2024 年第四季度的功绩未达预期，但其在自动驾驶和东说念主工智能领域的宏伟蓝图，以及强劲的叙事能力，使得市集对其短期功绩的欠安阐扬显得相对宽宏。

　　Levy指出，这种风光不禁让东说念主联思到比特币，特斯拉似乎正缓缓走向 “比特币化”，其股价与基本面的关连缓缓拖沓，而更多地受到市集口头和叙事的影响。

　　超等叙事能力与120倍市盈率

　　特斯拉在 2024 年第四季度的功绩阐扬并不尽如东说念主意。证实指出，特斯拉的汽车毛利率降至七年来的最低水平，远低于市集预期。关连词，尽管功绩欠安，特斯拉的股价却并未受到太大影响。巴克莱合计，这主若是因为特斯拉在自动驾驶和东说念主工智能领域的宏伟蓝图诱导了市集的闲居温雅，使得投资者对其短期功绩的波动显得相对宽宏。

　　巴克莱在证实中提到，“特斯拉的股票现在的市盈率高达 120 倍，暴露出投资者对其改日增长的高度预期。” 这种风光标明，特斯拉的股价在很猛经过上依赖于其独创东说念主埃隆・马斯克（Elon Musk）的影响力和公司的叙事能力。特斯拉现在更像是 “原始迷因股”（meme stonk），其股价受到多种时刻要素（定期权、量化来往和动量投资）的推动，与比特币的市集阐扬存不异之处。

　　叙事1：Robotaxi

　　特斯拉在自动驾驶领域的进展是巴克莱证实的要点之一。证实指出，特斯拉盘算于 2025 年 6 月在奥斯汀开动无东说念主驾驶 Robotaxi 就业，并盘算在年底前将其无监督 FSD 时刻本质至多个好意思国城市。这一盘算暴露出特斯拉在自动驾驶领域的快速鼓舞，但也激发了市集对当时刻可行性和监管挑战的担忧。

　　巴克莱分析师丹・莱维示意，“特斯拉的 Robotaxi 试点名堂将使用特斯拉自有车辆，提供类似 Uber 的无东说念主驾驶就业。” 这又名堂的见效实施将为特斯拉带来新的收入起原，并进一步安适其在自动驾驶领域的跳跃地位。关连词，他也提醒投资者，特斯拉的无监督 FSD 时刻在糜掷者车辆中的哄骗可能濒临更多挑战，尤其是在监管环境较为严格的地区。

　　此外，特斯拉还盘算在 2025 年推出 “Model 2.5” 这一更经济实惠的车型，以进一步扩大市集份额。莱维合计，这一举措将有助于特斯拉在竞争强烈的电动汽车市蚁集保抓上风，但也可能对其利润率产生一定压力。

　　叙事2：Optimus 机器东说念主

　　除了自动驾驶领域，特斯拉的 Optimus 机器东说念主名堂亦然其改日增长的病笃组成部分。证实指出，特斯拉盘算在 2025 年坐褥数千台 Optimus 机器东说念主，并将其部署在特斯拉工场中履行 “无聊、危急、访佛” 的任务。这又名堂的见效实施将为特斯拉带来新的收入增长点，并进一步擢升其在东说念主工智能领域的竞争力。

　　巴克莱分析师丹・莱维示意，“Optimus 的永恒后劲弘大，但其交易化旅途仍存在省略情趣。” 尽管 Optimus 的坐褥盘算仍是插足第一阶段，但其大界限坐褥和市集本质仍濒临诸多挑战。特斯拉盘算在 2026 年推出 Optimus V2 版块，并冉冉扩大其坐褥界限。莱维瞻望，Optimus 的最终办法是完了每月 10 万台的坐褥量，并在大家范围内本质。

　　宏伟蓝图带来增长后劲

　　巴克莱合计，特斯拉的股价在很猛经过上依赖于其独创东说念主埃隆・马斯克（Elon Musk）的影响力和公司的叙事能力。

　　特斯拉与比特币的市集阐扬存不异之处。这种 “比特币化” 的风光使得特斯拉的股价与基本面的关连缓缓拖沓，而更多地受到市集口头和叙事的影响。

　　Levy示意，“当特斯拉为你提供超等叙事时，谁还在乎预测呢？” 这种叙事能力使得市集对特斯拉的短期功绩波动显得相对宽宏。尽管特斯拉在 2024 年第四季度的功绩阐扬欠安，但其在自动驾驶和东说念主工智能领域的宏伟蓝图诱导了市集的闲居温雅，使得投资者对其改日充满信心。

　　Levy示意，“特斯拉的改日决策充满弘愿，但当时刻冲破和交易化哄骗仍濒临诸多省略情趣。” 投资者需要密切温雅特斯拉在自动驾驶和东说念主工智能领域的进展，以过火在市集竞争中的阐扬。尽管特斯拉的股价现在与基本面脱节，但其强劲的叙事能力和时刻翻新能力使其在改日仍具有弘大的增长后劲。

　　巴克莱合计，特斯拉的抓续翻新和市集领导地位将使其在改日保抓竞争上风。尽管濒临诸多挑战，但特斯拉在电动汽车和自动驾驶领域的跳跃地位使其具备了应酬市集变化的能力。投资者应严慎评估特斯拉的短期波动和永恒后劲，以作念出贤达的投资决策。

　　风险教导及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资淡薄，也未研究到个别用户出奇的投资办法、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何主张、不雅点或论断是否顺应其特定现象。据此投资，株连餍足。

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