（原标题：好意思国钢铝关税策略如何影响大批商品投资？MUFG给出参考指南）开yun体育网

智通财经获悉，特朗普总统预备对从总计国度入口的总计好意思国钢铁和铝征收25%的关税。证实与加拿大、墨西哥、欧盟、日本、韩国、巴西和其他国度的条约，好意思国入口约25%的钢铁供应，其中约80%当今是免关税的。三菱日联金融集团(MUFG)指出，25%的关税将使入口本钱加多150好意思元/公吨。将钢材(热轧卷板，HRC)与欧盟的入口平价转机至800-900好意思元/公吨，而面前价钱为755好意思元/吨。

与此同期，在铝方面，好意思国约70%的供应来自入口，其中约60%免关税部分来自加拿大。MUFG合计，25%的关税将使中西部溢价(MWP)从当今的30好意思分/磅加多到40-45好意思分/磅(不包括运载和其他要素)。总体而言，固然MUFG在2025年瞻望中概述的大批商品概括体的基本情况标明，大批商品指数投资的现货价钱唯有界限上升，但当今止境平方的潜在策略转机加强了大批商品在2025年投资组合成立中的多元化作用。

2月9日，特朗普总统晓示，他将于2月10日晓示对总计好意思国入口钢铁和铝征收25%的关税。固然尚未笃定关税的开动日历，但特朗普总统暗意，关税将适用于来自总计国度的入口居品。

好意思国(以及各人)钢铁行业已接管到高度商业保护观念的影响。2018年，特朗普总统对简直总计入口钢材征收25%的关税(第232条关税)。固然这些关税仍然平方存在，但绝大大批好意思国入口钢铁不支付25%的S232关税，2023年唯有15%的入口钢铁支付关税(在引入S232关税之前，这些国度占入口的50%左右)。2019年，特朗普政府撤职了从加拿大和墨西哥入口的钢铁(约占好意思国钢铁入口总量的40%)的S232关税。关于特定数目的入口商品，也策动税配额(TRQ)轨制(免税)。在今天的发展配景下，好意思国入口约25%的钢铁供应，其中约80%是证实与加拿大、墨西哥、欧盟、日本、韩国、巴西和其他国度的条约免关税的。MUFG合计，25%的关税将使入口本钱加多约150好意思元/公吨，使钢材(热轧卷材，HRC)与欧盟的入口平价达到约800-900好意思元/公吨，而面前价钱为约755好意思元/公吨。

与此同期，在铝方面，好意思国约70%的供应来自入口，其中约60%免关税来自加拿大。MUFG合计，25%的关税将使MWP从当今的30好意思分/磅加多到40-45好意思分/磅(不包括运载和其他要素)。诚然，好意思国新建库存的减少可能会在短期内起到缓冲作用，但由于这些库存可能会相对较快地弃世，MUFG合计在25%的全面关税气象下，好意思国MWP可能会朝着40-45好意思分/磅的标的走高。

鉴于基本面的互异，MUFG惨酷在2025年采选性地投资大批商品：

动力(中性至看涨)：关于石油而言，未惩处的盈余和高产能是利空的，但特朗普激发的关税和/或地缘政事不笃定性在65-80好意思元/桶区间打破的双尾风险是切实存在的。就自然气而言，好意思国液化自然气供应项规划蔓延已将MUFG对好意思国/欧盟自然气价钱下落的预期推迟至2026年。

贱金属(中性至看涨)：在看涨的中国刺激轮番和结构性绿色转型需求到来之前，短期内关税风险溢价将使其横盘。

贵金属(看涨)：黄金不成动摇的牛市皆集第二年景为MUFG最具建立性的信念，在“惧怕”(地缘政事对冲的首选技艺)和“资产”(新兴市集央行需求)两个维度的综和洽用下，这一信念赢得了加强。

农业(中性)：好意思国的商业、社交策略、更平方的地缘政事发展以及不笃定的拉尼娜时势加重了波动性开yun体育网，但低库存基础界限了价钱下行风险。