（原标题：“茅五汾”时间，山西汾酒再行排兵列阵）

斑马耗尽 杨伟

2024年，山西汾酒以超360亿元营收界限跑步过问行业前三，崇拜开启“茅五汾”时间，酱香、浓香和幽香，中国白酒三大香型皆聚。

尽管重塑“茅五汾”市集样子，但汾酒和茅台、五粮液，还有很大一段距离。更关键的是，现在白酒耗尽市集疲软的布景下，如何争取更大的增量升迁收入，以透澈甩开步步紧逼的泸州老窖。

山西汾酒冒昧过问行业前三，一方面是大举天下化大旗，省外市集高速发展，一方面得益于二鼓动华润系的助力，玻汾、青花汾等早已是百亿级大单品。

但在行业调遣期内，白酒耗尽市集里的竞争，仍磨砺着企业的运营、品牌和渠说念智商，山西汾酒仍需合手续冲破。

日前，公司董事会换届，对治理结构再次调遣，将为其发展带来新的机遇。

董事会换届

改日几年，中国白酒市集领头羊“茅五汾”，将会引颈如何的市集？除了波谲云诡的耗尽市集，还有赖于企业最高决议团队的贤惠。

9月4日，幽香白酒龙头山西汾酒（600809.SH）公告流露，在召开的第八届董事会第77次会议上，审议通过干系孤苦董事、非孤苦董事两大议案。

董事会欢喜提名袁清茂、武跃飞、李振寰、刘卫华、王彦及马文杰为第九届董事会非孤苦董事候选东说念主；提名周培玉、李临春、樊燕萍、贺祯为第九届董事会孤苦董事。

上述候选东说念主任职经验已获第八届董事会提名委员会审查通过，尚待鼓动大会投票表决。

上述非孤苦董事候选东说念主中，主要来自两大体系，袁清茂、武跃飞、李振寰及刘卫华，均由控股鼓动汾酒集团提名，王彦和马文杰，则由第二大鼓动华创鑫睿（香港）提名。

梳理办事履历发现，上述非孤苦董事候选东说念主大都有着行管、企管经历，孤苦董事候选东说念主则聚焦品牌、策略、营销及财会等行业。

新一届董事会成员中，袁清茂和武跃飞手脚企业一号、二号东说念主物，尤让外界热心。

袁清茂于2021年底由山西交控集团调任汾酒集团并担任董事长。彼时，山西汾酒前董事长李秋喜到龄退休，时年52岁的袁清茂接任。

2023年6月，公司前副董事长、总司理谭忠豹到龄退休。2024年12月，武跃飞由山西朔州市委常委、副市长任上，调任汾酒集团副董事长、总司理，随后获任山西汾酒总司理，末端自谭忠豹退休后一年半的总司理职位空白。2025年5月，武跃飞被选为公司董事、副董事长。

李秋喜、谭忠豹终年任职汾酒集团，均在白酒行业深耕多年，二东说念主曾联袂于2012年将汾酒集团提前送入百亿阵营。

比较之下，袁清茂和武跃飞均起步于下层，终年在政府部门使命，到汾酒集团之前，并无白酒行业训诫。

不外，袁清茂与李秋喜的使命经历控制，都是善于主导国企改动的高手。2017年，袁清茂执掌的山西交控集团，是山西省国企重组改动的标杆企业。

袁清茂掌舵汾酒集团后，冷漠要在“十四五”时间过问行业第一阵营，作念到“三分天下有其一”。

功绩失速

这次山西汾酒董事会换届，随机公司流露半年报之后。

2025年上半年，公司已毕贸易收入239.64亿元、归母净利润85.05亿元，同比永诀增长5.35%和1.13%。

尽管仍在老成增长，比较昨年同时双位数的增长，已昭彰放缓。其实，这一趋势，前几年就已延续清楚出来。

2021年，公司距离200亿元营收界限仅差0.3亿元，当年贸易收入、归母净利润增速高达42.75%和72.56%。之后，两项野心逐年放缓，直至本年上半年跌至个位数增长。

在白酒行业步入存量时间，企业增速渊博放缓的布景下，山西汾酒仍能保管增长，也已属清贫。

本年上半年，20家白酒上市企业已毕净利润共计约949.5亿元，同比下落1.38%。其中，仅有6家归母净利润增长，且增速均未冲破10%。

但跟着白酒耗尽市集竞争加重，山西汾酒也遭受到增长的困扰。

本年上半年，由于竹叶青居品销量下滑，公司“其他酒类”收入已毕4.84亿元，同比下落10.55%。不外，中枢居品汾酒系列仍弘扬主心骨的作用，已毕收入233.91亿元，同比增长5.75%。

同时，省内、省外收入87.32亿元、151.43亿元，同比永诀增长4.04%和6.15%。比较昨年同时11.36%和25.68%的增速，仍是疲态尽显。

2025年6月末，公司公约欠债（预收获款）为59.83亿元，同比下落31.01%。同时，公司存货盘活天数达425.7天，同比加多32.3天。

开源证券研报以为，当年几年，山西汾酒净利率大幅升迁，改日濒临市集需求的下落，净利率瞻望升迁幅度放缓或者有小幅度下落。

因此，该机构已严慎下调对其2025年至2027年的盈利预测，瞻望功绩增速永诀为0.3%、6.9%和9.8%。

一边是功绩增速放缓，一边是行业需求年青化、追求醒酒快、包袱轻的耗尽趋势，公司比年对居品结构作出调遣，与年青耗尽东说念主群斥地有意互动，现在还处于探索1.0版块阶段。

在2024年汾酒众人经销商大会上，公司冷漠要立体化布局推动汾酒居品在年青东说念主中的市集拓展和影响力升迁。这个雄伟命题，仍是留给新一届决议团队。$山西汾酒(SH600809)$$贵州茅台(SH600519)$$五粮液(SZ000858)$

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