文/瑞财经 程孟瑶体育游戏app平台

国内模拟芯片龙头圣邦股份(300661.SZ)叩响港交所大门，拟通过赴港上市深刻宇宙布局，拓展融资渠说念。

连年来，在宇宙半导体产业升级与国产替代的双重机遇下，圣邦股份在模拟芯片规模的地位日益突显。市集份额增长，股价通盘上行，手中资金也显得愈发充裕，招股书闪现，2022年-2024年，圣邦股份每年齐有超1800万元答理利息收入。

不外，在资金相对满盈的情况下，圣邦股份仍濒临着存货处分、供应商依赖等诸多挑战。九成家具采购自前五大供应商，11亿元存货占用了近三成流动金钱。

圣邦股份于2017年在深交所挂牌上市，截止2025年11月6日收市，总市值449.3亿元。

01

累计出货超越400亿颗

全年收入有望冲破40亿元

圣邦股份配置于2007年，是一家专注于高性能、高品性模拟集成电路(IC)商议、开拓与销售的高新本事企业。模拟集成电路平直承担着信号收罗与传输和电源处分等要津功能，在半导体产业链中不像CPU、GPU那样拉风，但有着要紧地位，是整个电子系统平素运转的基础元件。

2020年-2024年，宇宙半导体市集范畴从3.0万亿元攀升至4.2万亿元，复合年增长率达到8.6%。其中集成电路看成最大的构成部分，占比市集总量的85.3%，模拟集成电路看成集成电路的构成部分，2024年在集成电路市鸠集占比约16.0%。

在宇宙半导体产业升级与国产替代的双重机遇下，连年，圣邦股份通过产能彭胀与家具线延迟，杀青范畴稳步攀升。

证据弗若斯特沙利文的贵府，2014年-2024年，圣邦股份的收入以26.2%的复合年增长率，超中国模拟集成电路市集9.7%的复合年增长率。以2024年收入计，圣邦股份在中邦原土笼统模拟集成电路公司中名交替一；在宇宙仿真集成电路市集，圣邦股份为名次前十五的厂商。

扫尾递表，公司领有约6,600种仿真集成电路与传感器家具，涵盖36个家具类别，全面隐敝信号链和电源处分两大规模，累计出货超越400亿颗。

财务数据方面，圣邦股份雷同阐明出色。2022年-2024年以及2025年上半年(简称：汇报期)，圣邦股份分歧杀青贸易收入31.88亿元、26.16亿元、33.47亿元、18.19亿元，2025年上半年同比增长15.37%；同期毛利分歧为16.87亿元、11.76亿元、15.81亿元、8.19亿元，2025年上半年同比增长10.61%，增速略低于营收增速。wind数据预测，2025年全年，圣邦股份营收范畴有望冲破40亿元，保持20%以上的增速。

02

家具售价下落

研发、销售开支走高

不外受宇宙经济增长放缓导致模拟集成电路市集需求下落、供需失衡、市集竞争加重影响，模拟集成电路行业下行，圣邦股份也遇到了一定挑战，比如家具平均售价下滑，毛利率有所波动。

圣邦股份的收入主要来自销售电源处分集成电路家具和信号链集成电路家具，其中有60%以上收入来自销售电源处分集成电路家具，期内累计出货量123.27万颗。但汇报期内，该家具的平均售价从2022年的0.6822元/件，下落至2024年的0.5545元/件，降幅18.72%；2025年上半年为0.4656元/件，同比下落19.14%。

但是凭借本人深厚的本事积存和纯确凿市集战略，圣邦股份灵验抗击了行业下行带来的冲击，展现出巨大的抗风险才智和发展韧性。

汇报期内，圣邦股份络续盈利，净利润分歧为8.58亿元、2.70亿元、4.91亿元、1.94亿元，2025年上半年同比增长11.95%，高于毛利增速但低于营收增速。

这主要收获于圣邦股份深厚的研发实力。半导体行业是东说念主才密集型行业。招股书中，圣邦股份提到，公司业务增长在很猛进程上亦依赖研发东说念主才。为巩固在模拟集成电路行业的本事着手地位，圣邦股份在进步本事才智及研发基础步调方面作出环节投资。

汇报期各期，其研发开支分歧为6.26亿元、7.17亿元、8.71亿元、5.08亿元，研发用度率分歧约为19.63%、28.18%、26.02%、27.90%；往常，圣邦股份还将赓续向研发进入资源，以赈济业务的永恒增长。

扫尾2025年6月30日，圣邦股份研发团队领有1219名商议与工程东说念主员，占僱员总和的约72.6%。其中又有55.4%持有硕士及以上学位。此外，还有34%以上的研发东说念主员领有超越十年的相干规模专科常识，包括一个由约100名东说念主员构成的中枢团队，他们在各自规模领有超越二十年的专科常识，中枢本事团队相对安靖。

除了研发开支，销售亦然圣邦股份醉心的一环。连年来，圣邦股份在销售市集的进入约束加大，各期其销售及营销开支分歧为1.69亿元、1.99亿元、2.34亿元、1.32亿元，对愚弄度率5.3%、7.6%、7.0%、7.2%。本年上半年，圣邦股份有92.9%的收入来经销渠说念，扫尾2025年6月30日，公司领有136家经销商。

03

九成采购来自前五大供应商

存货占用近三成流动金钱

本人聚焦于研发和销售的背后，是圣邦股份与供应商的深度配合。圣邦股份经受fabless+模式运营，主要的制造进程(包括晶圆制造、封装和测试)外包给第三方供应商，各期，圣邦股份向五大供应商采购的金额分歧为16.92亿元、15.18亿元、19.20亿元、9.31亿元，占各期间采购总额的92.2%、92.4%、92.3%、91.2%。

这种模式下，圣邦股份省去自建工场的高额资本进入，成心于在市集竞争中保持较高的纯真性，但同期也濒临对供应商依赖进程较高的风险，议价过程中难以争取到更成心的条款，销售资本难控。

圣邦股份的供应商主要包括晶圆代工场以及封测工作商，晶圆资本、封装及测试资本占据其销售资本的大头。各期，圣邦股份销售资分内别为15.01亿元、14.40亿元、17.66亿元、9.99亿元，其中晶圆资本、封装及测试资本总共占比82.9%、86.5%、87.7%、85.5%，2022年-2024年，占比和金额双双走高。需要警惕的是，一朝主要供应商出现产能不及、家具性量问题好像配合关系发生变动，齐可能对圣邦股份的出产和销售变成影响。

圣邦股份销售资本中还包括其他资本以及存货减值损失等。各期圣邦股份存货范畴分歧为7.02亿元、9.01亿元、11.65亿元、11.56亿元，账期一年以内的存货占比分歧为94.9%、84.0%、84.5%、90.5%。

巨额的存货占用着圣邦股份近三成的流动金钱，若存货弗成实时转动为销售收入，还可能濒临跌价的风险，扣除存货减值损失影响，圣邦股份各期销售资本减少1.74亿元、1.09亿元、1.29亿元、8449.1万元。

04

手捏12.2亿元答理家具

答理收益超1800万元

截止2025年6月30日，圣邦股份手捏现款及现款等价物10.37亿元，另有4471.6万元受适度现款，12.22亿元流动答理家具，银行贷款总额1.15亿元，金钱欠债率21.8%。金钱欠债相宝石重，圣邦股份现款流也颇为健康。期内，公司筹画行动现款络续流入，2025年上半年为2.15亿元，同比减少29.19%。

瑞财经《预审IPO》防范到，和不少A股公司一样，圣邦股份热衷于买答理家具。2022年至2024年，购买答理家具的资金活水分歧为38.47亿元、23.32亿元、31.65亿元，分歧带来1867.2万元、1823.0万元、1828.6万元答理收益，提高资金的使用效果的同期，为激动创造了很是的收益。

截止2025年上半年末，圣邦股份持有的以公允价值计量且变动计入当期损益的金融金钱13.29亿元，其中包括答理家具12.22亿元，股权投资1.07亿元。

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非本质董事零薪酬

筹画减持还债

扫尾递表，圣邦股份由鸿顺祥泰、宝利弘雅、弘威外洋、张世龙、张勤、林林及Wen Li看成一组控股激动，总共持股约37.09%，其他A股激动总共持股约62.91%。

本体遏抑东说念主义世龙任公司本质董事、董事长兼总司理。一致行径东说念主之一的张勤，是张世龙支属，任公司本质董事、副董事长、副总司理兼董事会布告。

2022年-2024年，张世龙薪酬分歧为139.5万元、120万元、134.9万元。

近期，圣邦股份露馅了非本质董事林林筹画于2025年11月10日-2026年2月9日，通过大量来往、勾通竞价来往样式减持公司股份用于偿还债务的公告，瞻望减持比例不超越公司总股本的1.28%，以11月6日市值贪图，约5.75亿元。

当今林林平直持股比例为5.10%，减持比例约为其持股数目的25%，汇报期内并未从公司领取薪酬，不外期内圣邦股份总共现款分成3.69亿元。

扫尾2025年9月30日体育游戏app平台，圣邦股份A股激动东说念主数110773东说念主，较6月30日加多128.90%；前十大清爽激动累计持有2.77亿股，累计占清爽股比46.72%，较上期减少1795.26万股。