【导读】被迫指数投资风潮正劲，债券指数基金限制败坏万亿元大关

败坏！超万亿元

　　中国基金报记者陆慧婧

　　最近一年，在债券阛阓牛市行情带动下，债券基金限制情随事迁，一度败坏7万亿元大关。

　　其中，债券指数基金凭着费率便宜、握仓透明等上风，更是跑登程展“加速率”，限制贯串六个季度环比上升，存量限制在本年三季度末初度败坏万亿元，并在之后的10月、11月贯串两个月站稳万亿元大关之上。

　　多位业内东谈主士暗示，在现时“财富荒”大配景下，能够空隙投资者高生机和高陈述的优质财富变得越来越稀缺。低利率阛阓环境中，债券阛阓的逾额收益越来越难以获取，债券指数化投资缓缓成为金融机构在大类财富树立中的“新宠”。

债券指数基金限制败坏万亿元大关

　　自2003年10月，首只债券指数基金——长盛全债指数增强基金出身，但债券指数基金起步阶段发展一度冷静，直到2011年才出现第二只债券指数基金。

　　最近几年，基金公司布局债券指数基金措施加速，昔时6年每年诞生的新债券指数基金数目均保握在60只之上，2024年于今的11个多月里，年内诞生的债券指数基金数目初度败坏百只，经过20多年的发展，债券指数基金已成为基金阛阓的进犯组成部分。

　　笔据中金公司统计，截止本年三季度末，债券指数基金已矣贯串六个季度限制环比上升，存量限制初度败坏万亿元。Wind数据骄贵，截止11月16日，债券指数基金限制达到1.04万亿元，不绝站稳万亿元大关。

（图片开头：天相投顾基金评价中心）

　　在富国基金看来，债券指数型基金阛阓限制和家具种类均呈现出积极的发展态势。主要原因有以下几方面：一是，跟着《交易银行老本处罚方针》的实施，债券基金的风险权重有所上升，而债券指数基金由于底层财富清亮可穿透、握仓透明度高，老本占用较低，使得机构投资者更倾向于投资债券指数基金；二是，机构投资者对大类财富树立需求上升，债券指数基金更好地空隙机构投资者的树立和走动需求；三是，本年债券阛阓走出一波好行情，个东谈主和机构对永恒期债券指数基金的袭取度权臣提高；四是，在经济永远低利率的环境下，债券阛阓阿尔法越来越难以获取，投资者永远树立成本便宜的债券指数家具已获取更好的费后收益。

　　祥瑞基金基金司理王郧更是指出，本年以来，债券指数基金的眩惑力束缚增强的背后，以基本养老年金社保组合为代表的FOF资管家具加大了对器用型基金家具的树立。同期，以投顾为代表的类机构树立型投资者启动兴起，债券指数基金是投顾组合股产树立的进犯底仓。

　　天相投顾基金评价中心也暗示，最近几年，债券指数基金的家具体系束缚丰富，基本涵盖了各大利率债、信用债、可转债等指数，交流投资透明度高、作风富厚、处罚费率低等特色，能够空隙不同风险偏好投资者的各种化需求，从而推动了其合座限制的增长。

永恒期债券指数基金“吸金”势头弥散

　　本年以来，多只债券指数基金“吸金”超百亿元。截止11月15日，博时中证可转债及可交换债券ETF最新限制为310.38亿元，年内限制增长247.54亿元，限制增长位居全阛阓债券指数基金榜首。

　　多只永恒期债券指数基金“吸金”势头更为迅猛。其中，广发中债7-10年国开债指数基金三季度末最新限制为348.79亿元，年内限制增长234.06亿元，增幅高达204.02%；富国中债7-10年计谋性金融债ETF11月15日最新限制为265.53亿元，年内限制增长贴近200亿元。南边7-10年国开债基金前三季度限制增长也向上170亿元。

　　谈及本年以来永恒期债券指数基金限制增长更快的原因，王郧合计，在昨年以来长债牛市行情推动下，30年国债收益率从年头的2.84%下行至现时的2.26%，10年国债从年头的2.57%下行至现时的2.09%，10年国开从年头的2.73%下行至现时的2.14%，均达到了50BP的降幅，下落幅度很快。永恒期债券指数基金在现时长债牛市的行情下事迹推崇特地亮眼，从而带动限制增长。

　　“改日跟着央行调控和窗口指点长债收益率，情况可能会有所变化，10年期和30年期收益率好像率在现时水平上小区间轰动，因此永恒期债券指数基金的限制很有可能在现时位置高位盘整。”王郧称。

　　晨星（中国）基金征询中心高均分析师吴粤宁暗示，在利率下行趋势的大环境下，一方面，利率下落会使债券价钱上升，永远债券的价钱高涨的幅度时时更为权臣，为投资者带来了更多的老本利得契机，同期，永远债券的票息率也相对较高，能够提供较为可不雅的票息收益。但他也同期教导投资者，在投资永恒期债券基金时需要驻扎，这类联系于中短期债券基金常常也伴跟着较高的利率风险，尤其是阛阓利率回转时，其价钱波动愈加理解。

具有费率便宜、走动方便等上风

　　被迫指数投资风潮正起，比较主动型基金，债券指数基金有哪些上风？受到哪些资金的怜爱？业内东谈主士也共享了我方的见解。

　　“债券指数基金比较主动型债券基金的上风，一是费率上风，由于经受被迫投资策略，其处罚费和托管费常常低于主动处罚型债基，这裁汰了投资者的成本。二是高透明度，债券指数基金追踪指数的成份券种类、刊行东谈主、久期等信息不错通过指数编制机构网站等渠谈查询，有意于投资者更明晰的协调解追踪债券指数基金的组合特征偏激变化。三是走动便利性，卓绝是债券ETF，它能够在二级阛阓上平直走动，部分还相沿‘T+0’走动，为投资者提供了高度的无邪性和便利性。”吴粤宁谈谈。

　　海富通基金还提到清偿券指数基金的器用属性，“以债券ETF为例，债券ETF可在场内已矣日内回转走动（即‘T+0’走动），即当日买入的债券ETF份额当日可卖出，同期，债券ETF在二级阛阓卖出后资金当日可用。关于投资者来说，非论是思切换到股票、债券或其他场内家具，齐不错已矣‘无缝不绝’，具有较强的便利性。”

　　“债券指数家具的机构客户占比较高，包括各种资管机构、金融机构自有资金投资部门等。但值得良善的是，也有越来越多个东谈主客户启动投资这一品种，尤其是转债类ETF、永恒期债券ETF等受到较多个东谈主客户的怜爱。”海富通基金称。

　　不外，吴粤宁同期教导投资者需要驻扎，债券指数基金的投资诡计是获取与指数推崇相符的收益，并非逾额收益。另外，债券指数基金主要追踪特定的债券指数，其投资组合需要按照指数的组成和权重来构建，这意味着在面临阛阓环境的快速变化时，它很难像主动处罚型基金那样赶快地颐养投资组合以支吾风险。

乘风破浪！5只债券型ETF破百亿元

　　中国基金报记者方丽

　　债券型ETF正迎来“乘风破浪”大发展。

　　自2013年首只债券型ETF出身以来，本年5月份全阛阓债券型ETF总限制已负责败坏千亿元大关。Wind数据骄贵，截止11月15日，国内债券型ETF总限制达到1436.04亿元，成为债券型指数基金中增速最快的一类家具。

　　在蕃昌发展的同期，多只百亿级“大块头”债券型ETF接踵出身。面前，博时可转债ETF、富国政金债券ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、祥瑞公司债ETF限制接踵败坏百亿元大关，博时可转债ETF限制更是败坏310亿元。

　　多位业内东谈主士暗示，债券阛阓合座走强、债券型ETF上风理解、“财富荒”配景下的树立需求以及家具立异和阛阓拓展等身分，共同促进债券型ETF的发展。面前债券型ETF占所有非货币型ETF限制比重不到5%，占所有债券基金限制比重不到2%，改日仍有很大的发展空间。

债券型ETF大发展

　　债券型ETF迎来高光本领，本年总体限制已矣大发展。

　　Wind数据骄贵，本年5月17日，国内债券型ETF总限制初度败坏千亿元大关。随后这家具限制进一步增长，截止11月16日，面前债券型ETF总限制达到1436.04亿元，比较昨年底802亿，增幅超79%。

　　债券型ETF是债券型指数基金中增速最快的一类家具，昔时3年债券ETF的限制年化复合增速超80%，远高于同期债券指数基金的45%的复合增速。

　　债券型ETF阛阓束缚有百亿级家具表示，博时可转债ETF、富国政金债券ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、祥瑞公司债ETF限制接踵败坏百亿元大关。博时可转债ETF限制更是败坏310亿元，成为面前限制最高的债券型ETF家具，此外，富国政金债券ETF和海富通短融ETF限制也败坏200亿元。

　　面前我国债券ETF全阛阓共20只，追踪的券种主如果国债、政金债、方位债、公司债、短融等。鹏扬30年国债ETF、博时国债30ETF接踵出身，填补了国内债券ETF阛阓在超永恒期品种方面的空缺。

　　“债券型ETF大发展，背后有阛阓身分，如债券行情走好之下，永恒期财富受到阛阓追捧，永恒期利率债ETF限制增长赶快。如上半年财富荒形貌下，信用债ETF家具受到银行理睬等机构的招供，限制纷纷破百亿元。如下半年权利阛阓回暖，可转债ETF也启动眩惑多量资金流入。”富国基金暗示，合座上看，面前投资者一经越来越通过债券型ETF参与债券阛阓的投资。

　　盈米基金征询员李兆霆也暗示，本年以来多只债券型ETF限制快速增长并败坏百亿限制的原因是多方面的，包括债券阛阓合座走强、债券型ETF上风理解、“财富荒”配景下的树立需求以及家具立异和阛阓拓展等。改日，跟着债券阛阓的束缚发展和投资者对债券型ETF意识的加深，债券型ETF阛阓有望不绝保握端庄增长态势。

债券型ETF远景广博

　　最早家具出身于2013年的债券型ETF，发展历史已超10年，但相较于“光速发展”的权利类ETF，合座刊行仍略显低迷。

　　据鹏华基金现款投资部先容，与好意思国比较，我国ETF家具的种类、形势均较少。好意思国ETF包含10余种投资策略，每种策略下的家具数目齐特地多，全阛阓ETF限制达4600亿好意思元，有120余只基金；政府债类ETF限制达3600亿好意思元，60余只基金；信用债基金限制近3000亿好意思元，数目达100只。截止昨年年底，国内债券型ETF占ETF总限制比例不及5%，这类家具改日空间广博。

　　天相投顾基金评价中心暗示，截止2024年三季度末，全阛阓债券型ETF合计20只，占比仅为指数债券基金的15%。国内债券型ETF阛阓仍处于初步发展阶段，限制占比相对较低，改日有较大的增漫空间。此外，面前债券型ETF的家具体系还不够丰富，预测改日基金公司会在该畛域加大立异力度，推出更多相宜阛阓需求的家具，如跨境债券型ETF、主题债券型ETF等，以空隙投资者各种化的投资需求，并进一步拓展阛阓空间。

　　“债券型ETF在利率环境省略情的配景下，可能不绝证明避险、分布投资的功能，预测限制将进一步增长。”鹏扬基金有关东谈主士也暗示。

　　晨星（中国）基金征询中心高均分析师吴粤宁也暗示，债券型ETF四肢场内走动的投资器用，在走动无邪度上头更具上风，部分债券型ETF还能够参与质押式回购，从而已矣杠杆策略，为投资者提供增厚收益的可能性。这些综称身分使得债券型ETF深受投资者怜爱，限制也获取了快速的增长。

　　此外开yun体育网，海富通基金暗示，现时，无风险收益永远下行、债市保握一定波动性的环境仍在，利好债券型ETF的握续发展。债券型ETF的图谱也已缓缓酿成，不同久期、券种的家具适用于不同的阛阓环境，且债券型ETF正在实施普及的历程中，后续债券型ETF的发展空间仍特地广博。

久期、品种、策略三维度立异

理财债券指数基金发展大时间

　　中国基金报记者方丽

　　被迫投资之风吹到固收畛域上，债券指数基金迎来蕃昌发展。

　　但是，债券指数基金阛阓限制虽已败坏万亿元，但其数目和限制仍相较于主动型债券基金偏小，相较固收家具合座限制也不大。改日，债券指数基金在阛阓份额的拓展以及品种立异方面仍存在较大发展空间。

债券指数基金改日是一派蓝海

　　债券指数基金限制败坏万亿元的背后，是这类家具迎来高速发展的波澜，不少业内东谈主士合计，债券指数基金改日发展远景广博，是一派蓝海。

　　天相投顾基金评价中心东谈主士暗示，截止2024年三季度末，债券指数基金在债券基金中限制占比仅为9%控制，改日发展空间仍然特地广博。一方面，固定收益财富缓缓成为财富树立中的进犯组成部分，债券指数基金为投资者提供一种简单方便树立器用；另一方面，我国债券阛阓限制高大且束缚扩容，为债券指数基金的发展提供了丰富的底层财富。

　　“跟着债券阛阓的进一步发展和完善，债券指数基金的投资范围和选拔空间将愈加广博，家具体系有望进一步丰富，有意于其限制的握续增长。”上述东谈主士暗示。

　　鹏扬基金也暗示，现时我国债券指数基金的限制相对合座债券阛阓仍然较小，发展后劲巨大。面前国内债券型ETF的限制仅占股票型ETF的4%控制，而好意思国这一比例接近20%。跟着我国债券阛阓的束缚壮大和树立需求的进步，债券指数基金的阛阓空间广博。尤其是ESG债券指数、绿色债券指数等家具的推出，将进一步拓宽阛阓，为低风险投资者提供丰富的树立器用。

　　祥瑞基金基金司理王郧也暗示，债券指数基金改日发展远景特地广博，是一派蓝海。一方面，改日银行间阛阓和走动所阛阓互联互通机制落地后，将会有更多类型的债券型ETF家具面市。另一方面，债券型ETF的客户群体也在束缚丰富，各种型机构投资者、投顾和个东谈主投资者对器用化树立需求束缚进步。跟着改日养老资金的束缚投入，永远资金树立债券的需求将有所进步，相对富厚、遮蔽面广的宽基债券家具需求也将提高；而跟着养老等账户参与投顾就业的加多，通过不同久期、券种的走动获取逾额收益的必要性也将加多，投顾类机构对器用型家具的需求也将进步。

　　“债券型ETF和被迫指数型债基的发展是势在必行。但是，与外洋熟谙阛阓比较，我国在债券指数化投资体系方面还有很长的路要走。”鹏华基金现款投资部暗示，改日家具形势需要愈加各种化、投资策略需要进一步完善、阛阓基础圭臬联通有待完善，投资者类型的拓展亦然重要。

久期、品种和策略三方面立异

　　面临蕃昌发展的债券指数基金大时间，不少基金公司加码立异力度来支吾。

　　“改日债券指数基金的布局不错从久期、品种和策略上头进行立异。”富国基金东谈主士暗示。

　　上述东谈主士暗示，从久期维度，面前超短久期家具和超永恒期家具已有布局，恒定久期类家具相对较少，一些重要期限的利率债指数或有一定的布局价值。从品种维度，可进一步丰富，如二级老本债、永续债、金融债、高收益债等受阛阓良善度较高的券种仍有较大的布局空间。从策略维度看，现时smart-beta策略的债券指数家具相对较少，改日也有较大的布局空间。

　　王郧也提议债券指数基金立异家具发展四大标的：第一，走动所上市走动或银行间债券阛阓条约转让的怒放式债券指数证券投资基金立异试点，该立异为东谈主民银行和证监会于2019年发文攀附推动。

　　第二、信用债ETF家具立异，更好地服求实体经济。祥瑞基金正在征询债市互联互通和跨阛阓什物申赎机制买通的基础之上，推出追踪银行间托管的同行存单、中票、短融、商金债、二永债等跨阛阓债券型ETF品种的可行性。

　　第三、推出表针中国债券阛阓的宽基债券指数基金，方便外洋主权基金和年金社保等投资机构参与。

　　第四、参考好意思国劝诫，引入复杂的对冲投资策略，依期权对冲、通胀保护、利率对冲策略家具等，使用TIPS和利率期权来进步反抗通胀和利率的上行，以顺应国内特定的债券阛阓环境。

　　此外，鹏扬基金也暗示，财富处罚行业在债券指数基金上不错进一步丰富家具种类，推出不同久期、不同券种的家具，致使不错在ESG、绿色债券等畛域推出立异家具，以眩惑有特定树立需求的机构投资者。跟着阛阓基础圭臬的束缚完善，债券指数基金改日可在超永恒期债券指数、各式品级的信用债指数等方面进行立异，空隙保障、待业金等机构的各种化树立需求。