（原标题：英伟达，还能涨）

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摩根士丹利默示，英伟达的Blackwell芯片将成为2025年公司最大的亮点，这款下一代GPU的生效将盖过投资者可能仍存的任何疑虑。

本周，该银行在讲授中重申对英伟达股票的“增握”评级，并默示该芯片制造商仍是2025年其最看好的聘请。摩根士丹利的乐不雅情怀源于对Blackwell——英伟达下一代AI芯片——生效的预期。

该行设定了每股166好意思元的想法价，较上周五英伟达约134.82好意思元的股价意味着上升23%。

“当短期数据发达不厚实但基本面十分强健时，咱们对英伟达最为乐不雅。咱们以为，面前正接近这一阶段，”分析师在讲授中写说念。“尽管存在过渡压力，但到2025年下半年，独一的话题将是Blackwell的强健发达。”

投资者仍是对Blackwell芯片感到乐不雅，该芯片预测将于2025年头推出。本年早些时候，英伟达股价飙升，因CEO黄仁勋默示该芯片的需求“荒诞”，提高了华尔街对英伟达往日握续盈利增长的预期。

摩根士丹利补充称，该芯片可能成为来岁下半年“股东收入的中枢能源”，这意味着股价可能出现“权臣上行空间”。

新芯片的生效还可能放手投资者对英伟达股票一些短期至中期的担忧。

摩根士丹利指出，投资者主要关爱以下四个问题：

Hopper芯片产量放缓

投资者记挂英伟达现时一代AI芯片Hopper的产量放缓。在最新财报电话会上，公司预测第四季度收入增长仅为69.5%，为七个季度以来最低。

但摩根士丹利默示，Hopper芯片产量放缓是一个“不足轻重的问题”。

“原因很通俗，咱们距离Hopper的生命周期闭幕还有几个季度。咱们不会将Hopper产量与收入奏凯挂钩，因为Hopper收入将握续约3个季度。同期，已有多量积压订单，因此面前是时候放缓产量了，”分析师写说念。

Blackwell不同版块不会同期发货

投资者可能记挂并非系数Blackwell居品都会同期出货。英伟达默示将推出七种Blackwell GPU的变体。

“咱们听到了对于部分居品尚未准备就绪的担忧，咱们也不否定某些居品类型在时代安排上可能存在挑战，”分析师默示。

分析师补充说念：“这是合理的担忧，但系数Blackwell芯片都将售出，即使这可能导致客户之间的分派变化。咱们以为这种情况将握续一整年，这不应成为永久担忧。”

摩根士丹利默示，到2025年下半年，对Blackwell推出的担忧将“都备消释”。

竞争敌手侵蚀英伟达价值

分析师指出，近几个月来，英伟达的一部分商场价值被奏凯飘摇到其他芯片制造商，如Broadcom和Marvell。这两家公司坐褥ASIC定制AI芯片，是英伟达GPU的替代有贪图。

“但在2025年，咱们以为ASIC的最大用户本色上会将采购转回GPU，”摩根士丹利默示。“尽管咱们对博通和迈威尔的ASIC收入预测相对保守，但咱们降服GPU本年的发达将权臣超过ASIC。”

芯片需求减少

AI芯片的大客户正在扩大GPU集群限度，以终端更高档的计较。可是，一些金融相沿者质疑这么作念的投资答复是否值得，摩根士丹利指出。

“这两方面都很迫切，咱们不可打消该商场部分规模出现整合的可能性，”分析师默示。“但咱们提防到，英伟达比年来推出的很多蜕变旨在提高峻型集群的恶果，”他们补充说念，并指出英伟达收购Mellanox的案例，这将有助于其扩大数据中心商场份额。

分析师默示：“即使对AGI武备竞赛降温和在担忧，但推理增长、主权锤真金不怕火增长和企业锤真金不怕火诈欺的增长都是多年的增长驱能源，占数据中心收入的约70%。即使武备竞赛出现整合，咱们仍将看到握续的增长后劲。”

尽管2024年英伟达股价已上升170%，但大多数分析师对2025年的英伟达仍然握乐不雅气派。AI交游的握续飞扬被以为是2025年影响股市的主要主题之一。

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/nvidia-stock-price-prediction-nvda-blackwell-demand-gpu-ai-2025-2024-12

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