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　　油价颤动对需求的冲击远超商场预判，背后逻辑值得深爱。

　　受伊朗战事鼓吹真金不怕火油裂解价差暴涨，好意思国动力巨头雪佛龙（CVX）二季度推崇完胜体量更大的竞争敌手埃克森好意思孚（XOM），盈利大幅非凡商场一致预期。

　　雪佛龙为好意思国市值第二大动力企业，诊疗后每股收益达 6.06 好意思元，显耀高于商场共鸣预期的 5.57 好意思元。这份功绩创下公司自 2022 年以来最高单季净利润；以前俄乌冲突引爆动力价钱，油价攀升至多年高位。盘赶赴来阶段，雪佛龙股价高涨约 1.5%。

　　雪佛龙董事长兼首席施行官迈克・沃念念暗示：“在地缘政事不细目性加重、商场剧烈波动的环境下，雪佛龙全体职工永恒专注于安全褂讪供给大家所需动力。”

　　“二季度亮眼功绩，源于严格的成本管控与高效落地施行。好意思国油气上游产量、好意思国真金不怕火厂原油加工量双双创下新高，中枢财富举座运行褂讪性拉满。” 沃念念补充谈。

　　雪佛龙财报亮眼，中枢依靠真金不怕火油产能创出新高。伊朗战事之下，柴油、汽油等制品油涨幅远超原油。公司公告露馅，旗下真金不怕火厂开工率约 97%。

　　裂解价差是真金不怕火油行业中枢盈利标尺，用来掂量真金不怕火厂把原油加工为制品油赚取的差价利润。本次地缘冲突酿成史上限度最大的原油供给冲击，原油供应收紧的同期制品油需求走强，裂解价差沿途刷新历史最高位CME Group。

　　好意思国受本轮地缘冲突的通胀影响突显，好意思国汽车协会（AAA）数据露馅，周五全好意思加油站零卖价再度崎岖每加仑 4.10 好意思元。

　　摩根大通大家大批商品控制娜塔莎・卡涅瓦点评：“种种价钱走势印证了商场逻辑。泰西馏分油裂解价差飙升至历史高位，评释本轮动力供给危境的主要矛盾，早已不仅仅原油笨重，更多演变为真金不怕火油产能紧缺问题。”

2026 年 5 月 12 日，好意思国得克萨斯州休斯顿野外帕萨迪纳，无东谈主机航拍雪佛龙帕萨迪纳真金不怕火油厂。

　　雪佛龙好意思国脉土原油日产量创下 207 万桶的季度新高，同比普及 18%；大家油气总产量同比高涨 20%。公司称产量增量一部分来自 2025 年 7 月完成收购的赫斯油气，这笔往复让雪佛龙拿下圭亚那近海多处主力油田。

　　反不雅好意思国市值第一大动力企业埃克森好意思孚，功绩推崇不足预期：二季度诊疗后每股收益 3.52 好意思元，低于分析师预期的 3.63 好意思元，盘前股价最大跌幅达 3%。

　　埃克森周五暗示，按时建造覆按产生极度成本，侵蚀了最终利润。即便公司柴油单季产量刷新记载，真金不怕火油板块盈利 41 亿好意思元（创四年新高），依旧远低于商场预期的 53.6 亿好意思元。

　　埃克森公告写明：剔除中东受地缘扰动的产量，公司油气上游设备量创下二十余年新高，好意思国二叠纪盆地高产拉动举座产能。

　　欧洲石油巨头功绩巨额向好，进一步反衬埃克森本次功绩偏弱。壳牌（SHEL）诊疗后每股收益 1.76 好意思元，大幅高于预期 1.55 好意思元；谈达尔动力（TOTB.F）诊疗后每股收益 2.68 好意思元开云体育(中国)官方网站，略低于 2.71 好意思元的商场预估，但同比涨幅高达 72%。